奢侈品行业未来将会朝着怎样的方向发展？
涨价引擎熄火，增长逻辑崩塌
2026年上半年, 奢侈品行业的成绩单呈现出分化态势极为惊人, 历峰集团营收增长了11%, 作为唯一巨头保持着两位数增速, 而LVMH营收为386亿欧元, 其有机增速仅有2%, 并且核心时装皮具业务仍处于萎缩状态, 这已全然不是同一行业所拥有的数据了。
在过去的十年当中, 奢侈品行业借助一套简单的公式来驱动增长, 那就是每年的时候进行全线产品提价, 并且是在全球范围内同步执行。那些高净值客户对于价格并不会敏感, 而入门客户则是为了“保值预期”去买单。在过去的五年时间里, 奢侈品的价格平均出现了约50%的增长, 每年的平均涨幅处于8%至10%之间。然而到了2025年, 整个行业的均价涨幅突然下降到了2%至3%, 这创下了自2019年以来最为缓慢的记录。
消费者用脚投票，入门客群流失
贝恩数据表明, 全球奢侈品消费者规模, 在2022年时为4亿人, 到2025年降至3.4亿人, 三年时间流失了7000万。流失的主体是那些需要积攒几个月工资才能买入门款的中产以及向往型消费者。当入门款箱包售价突破2万元之后, 这一群体开始系统性地退出市场。
与传统皮具成衣相比, 豪华邮轮、高端餐饮、私人运动的增长速度要快得多。2025年, 皮具箱包品类的销售额在同比方面出现了下降, 幅度为8%至11%。消费者现在的逻辑较为明确: 一只新包所能带来的那种满足感, 正逐渐被一次独家旅行予以替代。社交媒体上, 成本揭秘的内容得到了广泛传播, 这也使得品牌在提价这件事上，失去了那种没有限制的舆论空间。
爱马仕与历峰的护城河
与一些品牌不同, 爱马仕有着独特的增长情形, 其核心客群是超高净值的那群人, 这群人的消费不会随着经济周期的起伏更替而产生波动, 它的商品供给受手工工艺产量的效能约束, 其物品的稀缺状况绝对真实不假, 并非籍由营销手段来刻意营造, 自2023年开始, 执行主席Axel Dumas多次反复表明, 价格调整仅仅涵盖生产方面以及汇率转化所导致的成本增加部分, 并非依靠提高售价来拉动经营收入。
历峰的珠宝部分, 在2027财年第一季度, 按照固定汇率计算, 增长了百分之二十四, 连续七个季度维持两位数增长, 金价上升进一步增强了珠宝的保值特性, 历峰享受到了“资产配置型消费”的好处, 这套逻辑贯穿三年，利润表就是最好的示例。
LVMH和开云的困境
,LVMH没有拥有爱马仕所具备的真实稀缺特质,且也没有与历峰的硬性奢侈资产作绑定。以往靠着营销虚假稀缺还有采取工业化规模生产来维系支撑的价值系统,当前已然正经受市场重新进行价值判定。LV于中国的进店客流量在第二季度当中与同期相比降低幅度超过40%,其中部分备受欢迎的样式式样甚而已经着手开始降低售价。新款MINI手袋,其原来价格从18000元位置向下调整为了16600元。
开云集团上半年营收达到72.2亿欧元方才止住下跌态势, 然而净利润却同比大幅暴跌60%。其核心品牌Gucci上半年可比销售额依旧下降了5%。前些年提价速度过快所带来的后遗症正在逐渐显现出来, 具体表现为客群出现流失现象, 亚太区可比销售下降幅度达到10%。新任CEO已经明确表示要转向价值导向定价方式, 可是品牌的修复需要一定的时间。
轻奢品牌迎来机会窗口
对LOGO有着追逐之心的消费者, 其追逐情况正处于持续下降的态势, 理性进行消费以及淡化对LOGO的关注, 变为了一种长期存在的趋势。过去那靠着品牌溢价从而让中产阶层为入门款进行买单的逻辑, 已然不再能够成立。入门客群存在着这样的要么转向二手市场去淘经典款的情况, 另一种情况则是彻底转向平价轻奢品牌。
泰佩思琦集团在2026财年当中, 大中华区, 实现了连续两个季度的维持, 并且以高双位数呈现正增长态势。在新增客群里面, 有超过35%的占比是Z世代, 这和LV等传统大众奢侈品出现下滑的情况做比较, 显出生动有力的对比。当涨价这一引擎不再产生动力, 品牌溢价遭受到质疑, 入门客群出现流失的时候, 依赖工业化量产以及营销驱动的大众奢侈品牌, 面临的是商业模式存在的根本性挑战！
行业进入K型分化时代
摩根士丹利所作判断确凿精准, 借助并依据大众流量予以驱动从而实现普遍增长的特定时代, 于奢侈品领域来讲已然彻彻底底终结。持续不断地, 资源以及消费购买力将会朝着头部具备稀缺特性的品牌、拥有超高附加价值的品类进行集中, 该行业正式步入K型消费阶段。珠宝呈现出的两位数增长态势, 与皮具成衣显现出的零增长甚至负增长状况, 二者之间所形成的这种撕裂情形, 被掩盖于2%到4%这样的平均增速背后。
第一层领域, 硬奢品类范畴, 其结构性增长逻辑得以成立。第二层层面, 顶奢侈皮具部分, 呈现阶段性承压状况然而核心壁垒并未被打破。当整个行业普遍上涨情形成为过往历史, 后续所面临的竞赛内容是在分化态势里进行重新排位竞争。LV处于中国的经营状况是出现了关闭店铺、降低产品价格以及客流量大幅减少至腰斩程度, 这种情况并非属于短期的波动现象, 而是该品类价值重新评估的起始开端。
直面奢侈品行业历经从“普涨”至“分化”这般巨大变化, 你觉得哪些品牌能够达成成功转型呢? 欢迎来临评论区去把你的看法展现出来, 通过点赞分享使得更多同行能够瞧见行业真相、。