由于财务报告延迟和付款拖欠，寺库的奢侈品业务利润越来越低。
文章| 《财经世界》周刊杨乔
编辑| 陆嘉
近日，因“供应商拖欠货款、消费者收不到货”等消息，“第一奢侈品电商”陷入负面舆论漩涡。
事实上，四库的危机似乎已经显现。 2020年，寺库未能按时发布财务报告，收到纳斯达克警告信。 网友还戏称其“不敢公布财报”。
2021年11月9日，一拖再拖的寺库终于交出了2020年的财务数据。 财报显示，2020年寺库营收60.19亿元，同比下降12.06%，归属母公司净利润-7186万元，同比下降146.35%。 %。
这个迟来的答案也从侧面透露出寺库的奢侈品业务越来越难做。 但令人不解的是，寺库为何在众多二手奢侈品牌获得大额融资的热潮中离开公司。 在此刻？
业绩连年下滑，负面舆论持续
近几个月来，寺库正处于关键时刻，商家、员工、消费者投诉无数。 寺库还遭遇资金链困难，拖欠供应商货款。 很多人感叹，“寺库在奢侈品行业的利润越来越低”。
越来越多的消费者逐渐失去了对寺库的信任。 目前，黑猫投诉平台上，已有2000条与“寺库不退款”相关的投诉，不少消费者表示，目前尚未收到任何投诉。 收到货后，我自己去申请退款，但客服没有回复。
同时，寺库平台上除了销售新款奢侈品外，也有部分产品是二手货。 一位名叫张毅的发货人表示，他在2021年5月中下旬托运了一款BV男包，购买时价格约为8900元，并以30%的折扣寄售出售。 2500元。
据了解，本次销售订单显示，6月24日售出，预计付款需要30个工作日，“也就是8月4、5日左右”。 但到了截止日期，张毅还没有收到钱。 售后服务表示财务支付有限额，所以张毅一直在等待付款。 与此同时，张毅发现手机和电脑上的信息不同步。 手机上的销售状态显示“代销中”，电脑上则显示已售出。
截至目前，张毅表示尚未收到钱。 客服也没有回应，“没有回复任何消息。”
寺库的供应商也遇到了类似的情况。 有媒体报道称，自今年年初以来，他们从未收到过付款。
天眼查APP显示，寺库被诉的法院公告多达80条。 特别是2021年9月以来，涉及销售合同、信息网络销售合同、网络购物合同、借款合同、服务合同等纠纷多发。
此外，寺库持有的其他公司股权曾八次被冻结，累计冻结股权金额达1.83亿元。 最近11月，旗下西安寺库文化创意文化产业发展有限公司、西安西津同盛文化产业投资基金合伙企业累计冻结金额达4000万元。
迟来的财报数据也显示，寺库的营收和利润表现并不十分理想。 在负面消息包围的情况下，寺库并未解释推迟发布财报的原因。 或许目前来看，这个解释并没有多大意义。
财报显示，其2020年最新营收60.19亿元，较2019年的68.48亿元下降12.06%。自2017年上市以来，寺库营收下滑实际上一直较弱。财报显示，2016年至2019年其中，寺库营收分别为25.94亿元、37.4亿元、53.88亿元、68.48亿元，同比增速分别为48.8%、44.21%、44.04%、27.06%。
净利润分别为-6.4亿、-6942万、1.52亿、1.54亿。
寺库自诞生之日起就专注于奢侈品领域，90%以上的收入来自奢侈品代销。 但2020年，其商品销售板块业务也出现下滑，较2018年的66.09亿元下滑12.3%。2020年，该业务板块营收为57.9亿元。 寺库在财报中将收入下降归因于疫情对供应链和高端可自由支配支出的影响。
但寺库的交易总额却逐年增加。 2018年至2020年，其GMV分别为80.48亿、137.85亿、157.86亿，其中移动应用占比超过70%。 同时对应的总订单数分别为230万单、404万单、438万单。
受限于寺库的角色，其盈利能力也在很大程度上取决于能否从供应商那里获得更优惠的采购条件，从而提升毛利率。
在财报中，寺库也披露了这一点，“由于部分供应商来自于垂直整合独家分销渠道的品牌，如果这些品牌的全球定价策略同步，我们的供应商可能无法在定价上具有竞争力。 我们无法以优惠价格采购产品，我们的收入和毛利率都会受到影响。”
电商行业分析师李成东表示，寺库作为垂直电商平台，扮演着奢侈品牌与消费者之间的“中间人”角色，导致其无法获得过高的毛利率。 自上市以来，寺库毛利率在2019年第一季度达到21.1%的最高水平，此后每个季度毛利率均未超过20%。
寺库毛利率从2018年的17.8%下降至2019年的17.5%，2020年进一步下降至14.6%。
做奢侈品电商很难吗？
在寺库购买奢侈品的人越来越少，但中国的奢侈品市场正处于向上发展的阶段。 贝恩报告显示，2020年，中国国内奢侈品消费逆势增长48%，达到3460亿元。
阿里巴巴、京东等电商巨头纷纷加入奢侈品行业，与奢侈品牌合作，将奢侈品新“店”转移到综合电商平台。 2020年11月1日至11日，京东奢侈品交易额同比增长超100%，奢侈品首次购买人数同比增长超200%； 2021年前三个月，天猫奢侈品销量猛增159%。 今年双11期间，超过300万消费者访问天猫国际在线签收海外二手店，销售额较618期间翻倍。
这些都给奢侈品垂直电商带来了新的压力。
2020年“618”期间，寺库与快手联合举办奢侈品直播销售活动，并推出“瓜分2亿元红利”活动，增加活跃用户数。 不过，这2亿元与其他电商平台提供的数百亿活动补贴相比，显得过于“小气”。 2020年9月，寺库还与茅台建立了合作，53度飞天茅台在平台正式发布，试图增加平台用户活跃度。
营销费用方面，2018年费用为4.11亿元，2019年费用为4.8亿元。2020年费用也大幅收缩至2.79亿元。
财报显示，寺库2020年现金及现金等价物为6.4亿元，较2019年6月的12.03亿元缩水近一半。
此外，二手奢侈品市场也越来越火爆，飞鱼、红布林、胖虎等玩家纷纷入局。 据了解，2020年12月，二手奢侈品服务平台“红布林”完成数千万美元B轮融资。 2021年6月，飞鱼完成3000万美元B轮融资，Fathu 完成5000万美元C轮融资。
此外，截至2020年4月，胖虎的签约店和合资店已达60家，加盟店主要覆盖二三线城市。 2021年11月，胖虎三里屯旗舰店也正式开业。 二手奢侈品电商平台“之二”也于2020年8月在上海开设了第一家线下店。
这些外部竞争让寺库的奢侈品业务越来越难做。 寺库已于2021年关闭了天津和青岛两家线下体验中心。目前，剩余四家线下体验中心分别位于北京、上海、厦门和马来西亚。
不过，李成东认为，奢侈品牌对于线上业务依然不太“冷淡”。 奢侈品电商仍然是一个小众市场，很难建立完整的供应链和信用体系。 奢侈品消费者也更加注重线下门店能给他们带来的实用体验。
如今，在奢侈品发展的浪潮中，消费者越来越怀疑逐渐违背消费者信任的寺库是否还能担得起“第一奢侈品电商”的称号。
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